Бизнесмен говорит, что на подходе еще две сделки в производственном секторе, и очень надеется привлечь в фонд средства богатых белорусов.
Напомним, первый в истории Беларуси фонд прямых инвестиций SMH, который через управляющую компанию «Зубр Капитал» возглавил Олег Хусаенов, был создан в 2010 году.
Акционеры Международного автомобильного холдинга «Атлант-М», включая и самого Хусаенова, передали в него свои доли в непрофильных активах – МТБанке, «Атлант Телекоме», «АтлантКонсалте». Планируется, что целевой IRR акционеров при выходе из всех инвестиций в 2014-2015 году, составит 25%.
«Итог можно будет подвести только тогда, когда мы выйдем из всех инвестиций», — отметил в интервью «Ежедневнику» глава инвестиционной компании «Зубр Капитал» Олег Хусаенов.
«Но за те четыре года, в течение которых работает «Зубр Капитал», на мой взгляд, мы уже достигли огромных результатов».
«До этого это были какие-то непрофильные активы акционеров «Атлант-М». Сейчас МТбанк — №1 в кредитных карточках, в тройке лидеров по кредитованию частного сегмента, один из трех, у которого есть одна из самых современных IT-платформ. «Атлант Телеком» — частный интернет- провайдер №1. «АтлантКонсалт» — компания, которая четко спозиционировалась на пять продуктов и достигла хороших результатов с точки зрения внедренных решений», — отметил в интервью «Ежедневнику» результаты Олег Хусаенов.
Первоначально в фонд прямых инестиций SMH был передан еще один совместный актив владельцев «Атлант-М». Это фармацевтический дистрибутор ATTIS, существующий со времен интереса холдинга к «Белмедпрепаратам». 90% доля в нем принадлежала Хусаенову, Савицкому и Мальгину, еще 10% — генеральному директору дистрибутора.
«Первое что мы делаем, когда приходим в компанию, определяем стратегию, ищем точки роста.
Мы сделали стратегию по ATTIS и увидели, что здесь нет точек большого роста. Как дистрибутор он очень сильно зажат между производителем и аптечными сетями. Тогда мы предложили акционеру, который управлял компанией, купить долю по балансовой стоимости. Через год он ее выкупил, а мы капитализировали активы и не стали вести дело в не растущем бизнесе», — прокомментировал Олег Хусаенов историю с продажей ATTIS.
Целью формирующегося сейчас нового фонда Zubr Capital Fund I, как сказано в его презентации, является «инвестирование в быстрорастущие, непубличные компании на территории Единого экономического пространства с возможностью выхода через стратегические продажи или IPO в течение 5 лет».
«В рамках первого фонда — SMH – мы инвестировали, на наш взгляд, в быстрорастущие сегменты – банковский, IT, телекоммуникации. Прежде, чем приступить к формированию портфеля второго фонда мы четыре года работали с тремя портфельными компаниями. И вывод, который сделали для себя, — инвестировать в компании, у которых только белорусская выручка, это бежать вверх по эскалатору, скорость которого регулируете не вы», — отметил бизнесмен.
«Поэтому, когда мы совместно с Европейским банком реконструкции и развития разрабатывали стратегию второго фонда, было принято следующее решение. Во-первых, мы будем по-прежнему инвестировать в IT-cектор. Он традиционно силен в Беларуси, в нем накоплена хорошая компетенция и здесь есть потенциал для роста экспорта. Во-вторых, мы будем инвестировать в промышленные компании, которые производят товары народного потребления и которые ориентированы на рынок Таможенного союза», — подчеркнул стратегические направления работы Zubr Capital Fund I О. Хусаенов.
Сделка с «Софтклуб», отметил Олег Хусаенов, полностью отвечает выбранной стратегии.
Это уже состоявшийся бизнес, с сильным лидером и командой. В структуре продаж «Софтклуба» доля экспорта сейчас составляет 15-20%. Но руководство компании рассчитывает при участии «Зубр Капитала» довести ее до не менее 50%. Рост должно принести увеличение заказов и клиентов, прежде всего, на рынке Таможенного союза, перспективен рынок Средней Азии. Около года действует представительство «Софтклуба» в Евросоюзе – в Вильнюсе. Недавно «Софтклуб» получил там своего первого клиента, выиграв тендер, проводимый литовским сеймом. Кроме того, несколько лет назад «Софтклуб», занимающий ведущее место на белорусском рынке банковских IT-технологий, начал диверсифицировать продуктовую линейку. В частности, «Софтклуб» вышел и собирается развиваться, в том числе за счет привлеченных инвестиций, в сегмент e-коммерции.
Всего, по словам Олега Хусаенова, в сферу интересов «Зубр Капитала» входят около 600 частных бизнесов, с которыми постоянно работают три инвестиционные группы.
По словам Хусаенова, переговоры проведены с руководителями около 80 частных бизнесов, о сделках по двум компаниям может быть объявлено в ближайшее время. На большое число сделок в компании «Зубр Капитал» и не рассчитывают. По словам его главы, собирающиеся в фонд 100 млн. долларов – это 6-8 сделок.
Самой главной проблемой в переговорах с потенциальным партнером, по словам О. Хусаенова, являются завышенные материальные ожидания владельцев бизнеса:
«Оценка бизнеса – это ключевой вопрос. Как правило, по многим параметрам мы договариваемся, а потом не можем договориться о стоимости компании. Другими словами, у собственников позиция такая: дайте на десять прибылей, то есть прибыль за десять лет вперед. Однако, в Беларуси не такой сильный имидж. Вот этот разрыв и нужно ликвидировать, а это, как правило, процесс длительных переговоров. Когда вопрос оценки компании решен, когда, условно говоря, вы согласились на какие-то мультипликаторы, определили формулы, согласно которой вы будете считать стоимость компании, дальше все двигается быстрее».
Список интересующих предприятий был бы больше, но партнер «Зубра Капитал» ЕБРР после историй с фактической национализацией «Коммунарки», «Спартака», «Керамина», отказался от инвестирования в частные предприятия, созданные на базе бывшей госсобственности.
ЕБРР является одним из двух якорных инвесторов формирующегося фонда Zubr Capital Fund I. Его доля по уставу составит 25% от всего капитала. Другой якорный инвестор – это все те же акционеры «Атлант-М», которые, по выражению Хусаенова, «почувствовали вкус к инвестированию в фонды прямых инвестиций». По словам главы «Зубр Капитал», в настоящее время ведутся переговоры с институциональными инвесторами и богатыми людьми, готовыми вложить средства в фонд.
«Мне хочется расти профессионально. Первый фонд был 35 миллионов долларов, второй будет 100 миллионов.
Плюс у меня уже увеличился пул инвесторов», — рассказывает Олег Хусаенов о том, чего ожидает от второго фонда. – «Первое закрытие фонда мы должны сделать на сумму 55-60 миллионов долларов. Оно может произойти в марте, но уже сейчас мы инвестируем за счет денег, которые собрали. Новые инвесторы покупают не акции фонда, а уже сформированный портфель».
Одна из идей Олега Хусаенова, которую поддержал и Европейский банк реконструкции и развития, состоит в привлечении в фонд средств богатых белорусов.
«Сейчас в Беларуси объективно мало инструментов вложений. Многие успешные белорусы ведут себя как чеболи, подбирая все, что есть вокруг. Мы хотим предоставить им возможность инвестировать через фонд. Это — уникальная возможность войти в пул глобальных инвесторов, инвестировать вместе с ЕБРР и увидеть, как это делается по международным стандартам», — говорит глава «Зубр Капитала». – «Я не могу назвать имена, у меня есть определенные обязательства. Но вижу, что интерес большой».
